Roger Letsch / 16.09.2018 / 12:00 / Foto: Tim Maxeiner / 8 / Seite ausdrucken

Zehn Jahre Lehman-Pleite

Was eigentlich genau vor zehn Jahren begann, wie Claus Kleber am 14.9.2018 im Heute-Journal (ab 14:28 min) verkündete, steht wohl bis heute nicht so genau fest. Finanzkrise, Bankenkrise, Staatsschuldenkrise, Vertrauenskrise… von allem war etwas dabei. Kleber nennt es Finanzkrise und verortet deren Beginn exakt auf den 14.9.2008, als die Investmentbank Lehman Brothers kollabierte – und keiner, so Kleber, hätte das vorausgesehen. Das ist sowohl richtig als auch falsch.

Richtig deshalb, weil die Politik weltweit den keynesianistischen Versprechen von Alan Greenspan glaubte – und damit ganz klar aufs falsche Pferd gesetzt hatte und auf dieses heute leider immer noch wettet. Falsch deshalb, weil es zu allen Zeiten Ökonomen und Volkswirtschaftler gab, die vor dem lockeren Fiat-Geld und der aufgeblähten Finanzwirtschaft warnten, weil diese sich völlig von der Realwirtschaft entkoppelt hatte.

Klebers Aussage, „…das Finanzsystem ist heute stabiler, besser kontrolliert“ stimmt so pauschal nicht, vor allem, weil weltweit eine weitere Konzentration in wenigen, gigantischen Instituten stattgefunden hat. „Too Big To Fail“ ist das schlimmste, was man zulassen kann. Banken müssen pleite gehen können, und man muss sie auch pleite gehen lassen, wenn es zum Schwur kommt. Die Lehman-Pleite war ein heilsamer Schock, den es so in der Eurowelt nicht gab. Dort wurde gerettet, dass es nur so krachte.

Heute hört man in Deutschland schon wieder begeisterte Stimmen, die von der Fusion von Deutscher und Commerzbank schwärmen und verstärkt durch solche Bestrebungen die Gefahr, Institute zu schaffen, die tatsächlich „To Big To Fail” sind. Der Wahnsinn der späten 90er wird wieder sichtbar, als man in deutschen Banken voller Stolz und Unkenntnis versuchte, „mit den Großen“ zu spielen. Die Landesbanken, die das versuchten, gibt es heute nicht mehr. Doch Klebers Aussagen oder die Einspieler mit dem ehemaligen Staatssekretär im Finanzministerium Asmussen waren nicht das eigentliche Problem. Erst die Aussagen der aus dem Börsensaal in Frankfurt (Wer vor diesem Hintergrund spricht, muss einfach Ahnung haben) zugeschalteten Stephanie Barrett machten den Moment der Erinnerung zum überheblichen, eurozentrischen Schmierentheater.

Der Börsensaal in Frankfurt als Kompetenzkulisse

Es scheint noch zu brennen in den USA, zumindest kann man das glauben, wenn man der Expertin zuhört. Denn Lehren habe man in den USA wohl kaum gezogen aus der Krise. Daran ist natürlich Trump schuld, weil der die strengeren Regulierungen für Banken wieder zurückgefahren habe. Trump natürlich, was für eine überraschende Feststellung für eine ZDF-Journalistin. Die FED sei heute auch viel machtloser als früher und dürfe gar nicht mehr retten – ganz anders (aber unerwähnt) die EZB, die rettet jeden Tag, 24⁄7, und nicht nur Banken, sondern gleich ganze Länder. Wir lernen: Dort, wo die Zentralbank nicht mehr rettet, weil sie das angeblich auch nicht mehr darf, ist es finsterer als dort, wo die Zentralbank seit zehn Jahren nichts anderes macht. Da muss man erst mal drauf kommen.

Dass die Bankenregulierungen in den USA wieder zurückgefahren wurden, stimmt auch nur zum Teil: Eine Bank hat in den USA heute die Wahl: entweder starke Regulierung und die Aussicht auf Rettung, wenn’s brennt – oder eben keine Aussicht auf Rettung, dafür weniger Regulierung. Das ist allerdings nicht das, was Frau Barrett den Zuschauern erzählte – aber eben genau das, was Trump umgesetzt hat. Eine eher unfreiwillige Pointe hatte Barrett, als sie von den Maßnahmen berichtete, die man in den USA damals traf: „…man hat die Zinsen gesenkt, die sind aber der Zündstoff für neue Schulden“. Dass dies nämlich auf die EZB und den Euro genauso zutraf und im Unterschied zu den USA auch immer noch zutrifft, ist ihr in der Eile wohl entfallen.

Klebers Nachfrage, ob denn Europa heute wenigstens sicherer wäre, beantwortet Barrett mit dem Hinweis auf die „Sicherheiten“, die die EZB im Eurosystem nun eingebaut habe, zum Beispiel den ESM. Doch schon bei den von ihr erwähnten Stresstests wird es lustig, denn was Experten, die solche Tools entwickeln, von den „Stresstests“ der EZB halten, kann man in einem Wort zusammenfassen: Nichts. Alles Augenwischerei.

Doch schauen wir uns die Fakten an. Die FED hat in den USA den Leitzins längst schrittweise erhöht, er liegt derzeit bei fast 2 Prozent – in der Eurozone hingegen bei 0 Prozent. Der Einlagezins bei der EZB ist sogar negativ, was die Kreditvergabe ankurbeln soll, in Wirklichkeit aber vor allem die Bargeldhortung fördert und die Sparer enteignet. Die Zinserhöhung in den USA würgte dort die Konjunktur nicht ab, während die Nullzinsphase in Europa lustig weiter geht, obwohl doch die Boom & Bust Theorie von Keynes in solchen Zeiten empfiehlt, die viele emittierte Kohle wieder aus den Märkten zu holen, also die Zinsen zu erhöhen.

Tarnen und Täuschen

Warum erhöht die EZB den Zins nicht, wenn die Wirtschaft brummt und die „Stresstests“ so tolle Ergebnisse erbringen? Warum kauft nur die EZB Staatsanleihen von Italien, Portugal oder Griechenland, und warum muss die Europäische Zentralbank überhaupt Staatsanleihen kaufen, obwohl ihr per Satzung die Staatsfinanzierung strikt verboten ist? Der Trick, solche Geschäfte über Banken abzuwickeln, ist in etwa so kreativ, wie wenn ein Drogenhändler seine Kunden per Brieftaube versorgt, damit die Taube und nicht er wegen Drogenhandels verknackt werden möge. Der Keller der EZB ist voller wertloser „Assets“, darunter sogar portugiesische Staatsanleihen aus dem Jahr 1940, die man mit Laufzeiten bis 2199 in Euro-Cash umgetauscht hat. Ein Wunder, dass man auf dem vergilbten Papier überhaupt noch die Zahlen dieser auf Escudo lautenden „Wertpapiere“ lesen konnte!

Nichts dergleichen ist in den USA nach 2008 passiert. Man hat Fannie May und Freddy Mac gerettet, bei Lehman war aber Schluss mit lustig. Deutschland hatte dasselbe Problem mit der HRE, wie Fannie May und Freddy Mac Hypothekenfinanzierer. Die Commerzbank jedoch verstaatlichte man mit Steuergeld. Ich will hier nicht den Schock kleinreden, der durch die Krise im Jahr 2008 um die Welt ging. Die Sache war kritisch und die politischen Hau-Ruck-Aktionen, auch die der Bundesregierung, sind im Rückblick nur schwer zu bewerten. Das gilt auch für das Garantieversprechen Merkels für deutsche Spareinlagen. Vielleicht hätte sie es aber bei diesem einen „Wir schaffen das“ belassen sollen.

Doch das, was danach kam, die Maßnahmen der EZB, die Rettungsschirme und Fazilitäten, die Eurorettung, die Griechenlandrettung, die anhaltenden Nullzinsen, die die garantierten Spareinlagen der Deutschen dann umso sicherer auffraßen, die Immobilienblase, in der wir uns gerade befinden, die gigantischen Target-Salden, die ständigen Rufe nach Bankenunion, Euro-Bonds, europäischer Finanzregierung… das alles sollen also die „Sicherheiten“ sein, die Europa vor einer Ansteckung durch die nächste Krise bewahren werden? Ich würde die Frage von Claus Kleber an Stephanie Barrett „Könnte heute immer noch solch ein Schock aus den USA kommen“ anders als diese beantworten:

„Das Finanzsystem der USA mag Probleme haben, aber das sind derzeit ganz andere als die, die wir in der Eurozone sehen. Bis 2008 überschwemmten die Sunnyboys aus den Investmentbanken die Märkte mit Geld und die Politiker hingen an ihren Lippen. Nach 2008 übernahmen die Zentralbanken diese Aufgabe, fluteten die Märkte weiter, und zumindest die EZB hat bis heute nicht damit aufgehört. Wo steht geschrieben, dass Zentralbanken klüger sind als Investmentbanken, wenn doch beide mit derselben Droge Geld handeln und der Drogenabhängige immer noch die Politik ist?

Wer heute skeptisch in die USA blickt, weil das so gut zur allgemeinen Trump-Hysterie passt, aber glaubt, Europa sei über den Berg, ist ein Narr. Der nächste Schock wird sicher kommen, aber mit hoher Wahrscheinlichkeit nicht aus den USA, sondern aus Brüssel, Athen, Rom, Paris oder Berlin. Und die Frage wird dann lauten: kann die Weltwirtschaft den Kollaps ihres größten Wirtschaftsraums verkraften?“

Dieser Beitrag erscheint auch auf Roger Letschs Unbesorgt.

Foto: Tim Maxeiner

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Andreas Rochow / 17.09.2018

Meine vor 10 Jahren 83-jährige, mental junge und kritische Schwiegermutter, hat sich als konservative Anlegerin von ihrer Beraterin bei der Dresdner Bank ein Papier andrehen lassen, das von Lehman stammte. Der Totalschaden folgte auf dem Fuß. Die Anlageberaterin von der Dresdner Bank ist jetzt für die Commerzbank tätig und wird in ihrem Geschäft weiterhin durch Provisionen gesteuert, über die der Anleger nicht informiert wird. Ich weiß, dass heute nur der Kapitalismus und das Finanzkapital Wohlstand generieren; die Risiken und Nebenwirkungen von Investitionen sind für den Kleinanleger kaum zu überblicken, so dass er keine Chance zum Nutznießen hat.

Wiebke Lenz / 16.09.2018

“To big to fail” … Dieses bestärkte mich nach Zypern und den Debatten um die Bargeldabschaffung nur darin, ein monatliches Budget in bar im Hause zu haben. (Ganz abgesehen davon, was als gesetzliches Zahlungsmittel gilt.) Und was nicht nur für Buchhalter gilt: Ein Konto kann im Minus sein, eine Barkasse niemals ...

Susanne v. Belino / 16.09.2018

Too big to fail, Herr Letsch. Sorry…

HaJo Wolf / 16.09.2018

Klebers Aussage, „…das Finanzsystem ist heute stabiler, besser kontrolliert“ - eine weitere. vorsätzliche Lüge dieses Anchormannes, der sich für seine MArkeltreue mit 600.000 Euro jährlich entlohnen lässt - Geld, dass uns Bürgern abgepresst wird. Wie nennt man einen Staat, der seine Bürger zwingt, Lügen für wahr zuhalten und die Lügner selbst zu finanzieren? Die Wahrheit ist, dass Euro und EZB das Vermögen und die Vorsorge einer ganzen Generation gefährden oder vernichten. Aber das interessiert die ebenfalls aus gepresstem Geld (Steuern) finanzierten Schreibtischtäter der EU und der EZB nicht. Wir brauchen vielleicht den großen Knall, damit sich aus der Asche diesmal möglicherweise nicht immer wieder die gleichen Drecksäcke erheben, sondern Menschen, die einen Staat zum Wohle seiner Bürger leiten.

Anders Dairie / 16.09.2018

So richtig komme ich nicht klar.  Falls es um die Immobilienkrise der USA geht, die zu einer Bankenkrise der Welt wurde, ist die Darlegung von Ursache und Wirkung noch ausstehend.  Die wurde dem Publikum selten oder nie richtig erklärt.  In Deutschland hatte sich die Sächsische Landesbank mit US-Bonds aus dem US-Immobiliengeschäft verspekuliert (und nicht nur sie).  Gerettet hat sie die Landesbank von Baden-Würtemberg,  indem die Kanzlerin Herrn Oettinger als MP schlicht dazu zwang.  Zum meinem Liebling B.  Obama:  Er hat in 8 Jahren die US-Staatsschuld auf 20 Billionen verdoppelt. Das darf der US-Mittelstand tilgen.  Das ist nicht der Obamas.  Der Mittelstand hat mit der Wahl Trumps auch zum Ausdruck gebracht:  “Teure Hillary,  never again!”

Karla Kuhn / 16.09.2018

“Was könnte die nächste Krise verursachen? Ich vermute, es könnte der Immobilienmarkt sein,” warnte die oberste EZB-Bankenwächterin Daniele Nouy jüngst. ” “Die Krise könnte im Osten ausgelöst werden” gestern bei t-o0nline. “Wer heute skeptisch in die USA blickt, weil das so gut zur allgemeinen Trump-Hysterie passt, aber glaubt, Europa sei über den Berg, ist ein Narr. Der nächste Schock wird sicher kommen, aber mit hoher Wahrscheinlichkeit nicht aus den USA, sondern aus Brüssel, Athen, Rom, Paris oder Berlin. Und die Frage wird dann lauten: kann die Weltwirtschaft den Kollaps ihres größten Wirtschaftsraums verkraften?“  Daß da was im Gange ist, glaube ich auch. Die NULL Zins Politik führt meiner Meinung nach nicht zu einer Stabilität. WER wird es wieder ausbaden ??

beat schaller / 16.09.2018

Genau so ist es, danke Herr Letsch. Krass ist nur, dass es für die Sparer, und dazu zähle ich auch alle unsere Sozialwerke wie Rentenkassen, Versicherungen Vorsorgeeinrichtungen hinzu. Alle verlieren schon heute mit dieser Politik täglich Unsummen von Geld. Mal ganz abgesehen, wenn die Zentralbanken einen kleinen Zinsschritt machen müssten, z.B. wegen drohender Inflation, was einen Teuerungsschub und weiter erhöhte Staatsschulden bedeutet, deren Finanzierung dann wiederum durch höhere Steuern aufgebracht werden müssten. Das sind aber Szenarien, die man sich lieber gar nicht erst vorstellt. H.W. Sinn wäre hier einer der kompetentesten Ratgeber, aber der passt eben nicht. So einfach ist das. b.schaller

Hartmut Laun / 16.09.2018

Ein Einzelaspekt, die USA sind schnell dabei ausländische Firmen und Staaten mit Hilfe ihrer Justiz zu verklagen und aufgrund ihrer Machtstellung auch zu zwingen exorbitante Strafzahlungen zu leisten. Oft zu recht, wenn schwere Betrügereien dieser Firmen in den USA aufgedeckt werden. Bei der sog. Finanzkrise, die eigentlich ein Finanzbetrug war, da haben US - Banken ein Betrugssystem mit Hilfe der bekannten US-Ratingagenturen erfunden, Hypothekenkredite im Paket, mit AAA drauf und diese an europäische Banken verkauft. AAA stand drauf und XXX war drin. Wo ist da der Unterschied zu VW mit den manipulierten Abgaswerten? Ist bekannt, ob europäische Gerichte die Betrüger aus den USA dafür verklagt und zu Schadensersatzzahlungen verurteilt haben? Ihr Banken in Europa hättet doch nur genauer hinsehen brauchen, dann hättet ihr den Betrug gemerkt, selber Schuld. Ihr Autokäufer in den USA, ihr hättet doch vorher nur genauer prüfen müssen ob die Abgaswert stimmen, selber schuld?

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